8一路下跌，截止昨日收盘报收12302点，标普500指数报收1331点，累计下跌两百余点。跌势凶猛，连像样的反弹都没有。

    赵元羲纵览纷繁的财经新闻，目光最终锁定在美联储利率变化上。

    从2001年初美国联邦基准利率下调50个基点开始，美联储的货币政策开始了从加息转变为减息的周期，货币政策趋于宽松。在经历了13次降低利率之后，到2003年6月，联邦基准利率降低到1%，达到过去46年以来的最低水平。

    宽松的货币政策环境，反映在房地产市场上，就是房贷款利率也同期下降，30年期固定按揭贷款利率从2000年底的8.1%下降到2003年的5.8%。这一阶段房贷款利率的持续下降成为推动美国房产几年的持续繁荣，次级房贷市场泡沫膨胀的重要因素。

    由于利率下降，又使很多蕴涵着高风险的金融创新产品在房产市场上有了产生的可能性和迅速扩张的机会。其重要表现之一，就是浮动贷款利率和只支付利息的贷款大幅度增加，占总按揭贷款的发放比例迅速上升。

    这些创新形式的金融贷款表面上减轻了购房者的还款压力，推动或支撑了房产市场的多年繁荣。由于房地产业是国民经济的支柱产业，因此，也就直接或间接地推动或支撑了美国经济持续多年的繁荣局面。

    泡沫膨胀到一定程度就必然会破灭，这是颠扑不破的真理。

    从2004年6月起，美联储的低利率政策开始了逆转，到2005年6月，经过连续13次利率调高后，联邦基准利率从1%提高到4.25%。到2006年8月，联邦基准利率上升到5.25%，标志着扩张性政策的完全逆转。

    美联储连续加息，提高了融资成本，导致按揭贷款违约的风险大量增加，逐步形成了债务危机，继而极有可能诱发流动性危机，最终的结果的引发一场金融风暴。

    赵元羲敏锐地察觉到其中巨大的盈利机会，果断地卖出持有的韩国证券，雄心勃勃地进入美国证券市场。他在购入s.m公司股票之后剩余资金约二十四亿韩元，全部进入韩国证券市场，如今已经获得超过百分之六十的收益，总资金共计三十八亿韩元。

    三十八亿韩元只是过河卒子，是他的先头部队，如果走势符合他的判断，他会调动后续主力的部队尽数杀入。

    长时间的搜索分析极为消耗心神，赵元羲来韩国三个月有余从未如今天一样大脑高负荷的运转。额头发烫，面颊泛红，右后脑勺环形带隐隐传来针刺般的痛感。

    赵元羲长舒一口气，关掉笔记本电脑慢慢地躺倒，果然过度用脑容易诱发偏头疼。

    迷迷糊糊进入梦乡，不知道睡了多久，赵元羲被手机铃声吵醒，是李孝利的来电。

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